以产权之名，均衡求解 “不可能三角”

开放宏观经济学中，有一个著名的“不可能三角”理论（又称“三难选择”），即资本的自由流动、固定汇率和货币政策的独立性三者不能兼顾。因此在制定经济和金融政策时，核心目标常面临着一个“三选二”的难题。

其实，“不可能三角”在很多领域都广泛存在。例如：供应链行业中，低廉的供应链成本、大规模的分销渠道和高平均利润率难以同时实现；能源领域中，能源的清洁、稳定和廉价三者不可能同时兼顾；影视业中，短制作周期、低制作成本和高作品质量也几乎不可能同时做到。

同样，在传统产权交易运营实践中不难发现，价格、流通和监管三要素，亦构成了产权交易领域的“不可能三角”。

产权交易中的“三难问题”

举例来说，股权类交易项目会有很高的倍数增长空间，一度被认为是对未来最好的投资布局，备受高净值投资人青睐。同时，为了规避此过程中的法律风险、市场风险和道德风险，仅国有股权挂牌交易转让时有以下十个步骤，具体包括初步审核，清产核算，审计评估，内部决策，申请挂牌，签订协议，审批备案，产权登记，变更手续等。繁琐的流程难免抑制了不少潜在供给方开放转让的意愿，而高昂的时间成本、机会成本、履约风险和整合成本也会让受让方不愿或不敢进场交易。因此股权类项目受众小，交易量不足，流通范围也不广。

与此相对的废旧物资、二手设备类项目，升值空间高，需求量也在日益上升。与其同时，废旧物资不像房产、资产招租等项目有一定的区域局限，可以在其本身拥有的回收价值下，跳脱出区域桎梏，实现大规模流通。然而废旧物资量大，种类繁多，当交易每个环节都要确保严格监管时，无疑拉高了整体交易成本，一定程度上阻碍了要素的正常流通。因此，非法回收、拆解、变卖的庞大链条屡斩不断，部分非法回收商在逃避税收、环评、场地等费用后，往往可以开出高价吸引卖家，催生了二次回收庞大的“地下黑市”，甚至导致大量有色金属等珍贵资源流失海外。

“三难问题”不再“难”

乍一看，“三难选择”之下似乎无法面面俱到，然而这只是基于传统产权交易模式下的考量。互联网、云计算、人工智能、区块链等数字技术的出现，不仅带来了便捷高效的流程，也以其万物互联、开放共享的战略逐步变革传统产权交易的内在逻辑，使得“三难问题”不再“难”。

1.价格和流通，相辅相成

众所周知，产权市场具备发现价格、发现投资人的优势功能。前者不仅指以公开透明渠道合理确定交易价格，亦指充分利用市场之手，在发现投资者的基础上，让意向竞买人轮番竞拍后给出最好的成交价。而后者又意味着要在更大的范围内去实现资源匹配，当资产流通区域覆盖面越大，挂牌价格越合理，才能吸引更多投资者。

这两者互为表里的前提是能存在一个综合性交易平台，使区域要素资源深度融合和高效配置。作为全国性综合型互联网云平台，e交易有着汇聚资源、撮合交易的优势。截至目前，平台已吸引全国千余家省市级产权交易中心、公共资源交易中心、招标采购代理机构、大型国有企业、民企等单位机构入驻，网站会员超19万家。平台以“互联网+”新技术聚集资源、跨市场整合资源，打破区域分割造成的竞买人偏少、定价能力不足等问题，促进要素资源跨区域流动，多次交出“1元”甚至“0元”起拍高价成交的优秀答卷，成功实现了价格和流通的共赢。

2.安全与效率，并不对立

交易效率的提升无疑需要简化交易形式，来满足交易主体的需求，而以监管为代表的交易安全原则无疑与交易效率之间存在一定反比关系。这并不意味着为了提升效率可以适当舍弃监管，相反，交易安全要求的存在是为了维护交易秩序，失去了交易安全的保证，交易效率也无从说起。

一方面，这需要持续完善现代产权制度与相关法律法规，使其更符合经济高质量发展阶段的需求。另一方面，也可通过数字化手段降低“安全”的成本。例如，e交易拥有公安部三级等保认证、ISO27001信息安全管理体系认证，全流程线上交易做到了交易双方、平台相互隔离，信息保密、过程保密，同时平台管理权限分离，操作痕迹实时记录，避免“暗箱操作”。同时，平台也已完成实物资产、股权、增资扩股模块与国资委监测系统、财政部监测系统及各级省市公共资源监测平台的对接，实现了对交易项目的规范化运营与全流程监管。在技术手段的加持下，“安全”不再是“效率”的负担，规范的流程反而可以促进交易效率的提升。

当然，对于目前产权交易实践而言，仅仅解决“三难”是远远不够的，以用户为中心，切实为买卖双方带来可以降低交易每个环节的成本的信息化解决方案才是未来进一步提升的目标。但不管是“三难”，还是“九九八十一难”，都并非不可求解，e交易愿以交易为入口，联合各类产权交易机构，打造互联网、大数据、产权交易、金融等要素有机结合、多元共生的交易新场景，助力产权市场的良性发展。