产权交易，不应只是“卖方市场”

发布时间 2022-12-09 15:20:40 1145次阅读 e交易平台

产权交易，虽然是一种特殊的交易活动，但也如普通商品交易一般，要遵循等价交换原则，买卖双方是两大参与主体。然而在具体实践中，产权交易却一度是“卖方市场”。当然，这里的“卖方市场”并非传统意义上商品供不应求，买主争购的情形，而是指在交易过程中，卖方掌握买卖主动权，买方占据不利地位。

产权市场的构造特征，决定了目前投资者在参与交易时，或许会碰到以下问题：

1. 供应总量大，可选择范围少

自2005年国务院国资委提出了产权交易“应进必进，能进则进”的市场建设指导原则，进场交易的标的包含范围日益扩大，从常见的公有二手车、房产、土地、股权、债权，到工美藏品、广告经营权、产能指标、服务采购等，除国家法律法规指定如股票、债券、票据、外汇等标的必须进入特定交易场所外，其他只要权属清晰的标的都可在产权市场交易。

然而，标的范围广、供应总量大，对投资人而言并不代表可选择范围足够多。产权市场标的非标准化属性意味着若按投资者需求细分到具体领域，一定时间内的供给量依旧是十分有限的。例如看似挂牌量不小的股权转让项目，光细分标的所属行业一项，可能就有批发业、建筑业、金融业、科技推广和应用服务业等无数选择，当进一步对所在地、注册资本等进行筛选后，选择更将少之又少。

2. 技术加持披露，信息仍不对称

虽然产权市场一直在优化项目信息披露制度，例如《企业国有资产交易监督管理办法》首次明确提出，国有资产交易根据企业实际情况和工作进度安排，采取信息预披露和正式披露相结合的方式，通过产权交易机构网站分阶段对外披露资产交易信息。再例如《关于企业国有资产交易流转有关事项的通知》在补充完善前者的基础上，以“信息预披露和正式披露相结合的方式”进一步具体化了披露要求，但买卖双方在信息获取渠道上存在天然不对称。

现在不少产权机构试图通过3D技术、视频、VR全景、语音导览等多种形式方便买家了解心仪标的，但这并不适用于所有标的。同时，针对不同项目却执行统一的披露模板，凸显不了该项目的独特性，投资者可获取的信息完整度仍存欠缺。

3. 综合服务提升，“售后”意识不足

产权市场催生于深化国有企业改革重要措施之一的“实行企业产权有条件有偿转让”，而产权交易机构亦是由服务国有产权交易起步，逐渐向外拓展市场范围，但无论从发展历程，还是政策倾向来看，都侧重于卖方，力求把项目“拉进来”。

事实上，无论是什么交易，两大参与主体是买卖双方。不仅需要全方位了解转出方需求，亦要了解投资人的交易需求。然而在当前产权交易实践中，除常规的指导投资人如何提交报名材料、按交易规则缴纳保证金、网络竞价外，大多没有其他与投资人相关的服务。具体项目交易完成后，投资人便成了数据库的一项冷冰冰的数字。事实上，若能完善交易全链条综合服务，在交易后续整合阶段应双方需求积极介入，或许可进一步了解挖掘投资人的需求，调整完善业务流程或促使投资人关注其他交易项目。