|行业观点|从地方政府招商引资看产权交易

一直以来招商引资都是地方政府发展区域经济的法宝，也是改革开放以来地方政府的基本经验，由于中国自然形成的级差式区域经济地理特征，即使地方政府使用的方法套路都差不多，也让东部和中西部的招商引资效果产生了很大的差异。大体上形成了东部外资多，西部内资多，东部高科技产业多，西部低端产业多，以及东部招商引资的整体成效好，西部则成效不足、问题不少的格局。随着各地区对外交流的不断加强，经过这么多年的基础设施投入，特别在互联网如此发达的条件下，如果我们仅从东西部的资源禀赋和地方政府能力差异维度分析问题显然是不全面的。
2020年5月17日，中共中央、国务院印发了《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。在外部环境不确性增强的前提下，国家重提西部大开发是鼓励产业往中西部梯度转移，在西部打造新的产业基地，能够促进不同区域间的经济内循环，同时促进面向欧亚大陆桥的开放，促进中国与“一带一路”国家之间的经济外循环，避免重蹈部分国家的制造业空心化覆辙、防止全产业链优势被削弱。可见新一轮的西部大开发对地方政府特别是西部地区政府招商引资提出了更高的要求。

一、招商引资的方法必须改进
我们通常见到的招商引资场景不外是地方政府把全国各地甚至世界各地的企业聚集在当地，或者政府代表团到更发达的大都市召开招商引资大会，由政府领导介绍当地投资环境，或者通过各地同乡的商帮协会推动同乡企业家回乡投资、借助国家的扶贫优惠政策吸引爱心投资、依靠引进当地的外派干部调动派出地人脉资源来帮忙寻找投资，或者以土地矿产等资源为条件直接交换项目投资，甚至不惜压低税收、土地、劳动力成本等方式大规模给企业让利来招商引资。其实这种简单粗放、注重数量的招商引资模式早已不适应新时代的高质量发展要求了，真正优秀的企业也不需要这类方式的招商引资。特别是在“经济新常态”下，经济动能转换给大部分企业带来的是更为复杂的外部环境和更具挑战的增长难度，所以招商引资既不是一厢情愿的拉郎配，也不是不计成本的搞慈善，通过招商引资来进行要素合理配置，解决招商对象和区域经济的发展难题才是招商引资的重点。
其实地方经济的发展是一个长期规划的战略问题，需要的是系统思考与连续不断的改进措施，而不是一招鲜的灵丹妙药。我们必须要清醒地认识到之所以需要招商引资来让别人帮忙发展，就不能高估自己的资源优势，而是要仔细研究自身环境的制约因素和要素结构，通过精准测算和专业分析，把自身的资源集中到一件自己可以控制的持续改进的长效机制上面，再加上外力的协助和帮忙，才能让地方经济发展有一些胜算。这就是“自助者天助”的道理，所以地方政府必须要改变传统的招商引资方法。
传统的招商引资方法概括起来说就是一种中介服务的模式，只不过是由地方政府或其委托的机构和人脉来充当中介而矣。在互联网如此发达的当下，信息发布已经接近于范围最大化和信息对称了，因此在信息渠道和中介平台的能力上投入力量已经开始边际效率递减了。招商引资真正需要的是创造一个汇聚高质量、可测算的信息体系，需要的是能够直接进入操作环节并经过筛选、自动匹配的资源。说白了，招商引资需要的是一套拥有政府公信力、向全社会开放共享，而且投融资双方可以常态化自动配置资源的交易规则和市场平台。

二、产权交易就是要素市场化配置
招商引资虽然表现为集中的企业投融资活动，但其核心并不是微观层面的企业操作，当然只有宏观层面的产业分析也不行，而是两地间中观层面的资源优化配置。作为地方政府，推动招商引资不必介入到具体的企业对接层面充当中介，这样的效率相对较低、效益发挥也不充分，企业自身会比政府做的更准确，政府参与太深反而难免画蛇添足。地方政府应当站到整个地区、全国甚至更宽广的视野上，利用现代化的制度、技术和数据等先进手段，去创造可以持续改进的招商引资机制，让企业自由、自愿、自主地分析项目的要素组合，从而更好地参与区域经济建设、获得投资回报，可能更符合现代市场经济发展要求。
无论是产业链上下游的资源对接，还是区域产业结构调整都是依托当地资源的要素组合或者补短板问题。而绝大部分地方政府的招商引资项目信息都没有精准和全面的要素匹配度测算，而是以介绍具体项目需求为主，很多项目甚至还处于相当初级的阶段，更未经认真评估和专业分析，感觉就在自说自话，其实很难引起投资人的兴趣。当然如果每个招商引资项目都要细到做出专业的可研报告，既无必要也还需要投入大量的资金，在招商回报不明确的情况下，地方政府也很难下决心花这么一大笔钱，因此地方政府只能相对粗略地估计。这似乎是个两难境地，其实我们只要把招商引资项目作为产权交易项目来对待恰好可以解决这个问题，又不必投入很高的成本。
产权交易机构作为覆盖区域、联通全国、极具公信力的全要素资本市场完全可以成为地方政府招商引资的市场化平台。地方政府结合当地的区域发展规划，只要委托专业服务机构对当地的要素结构进行分析，设计出有利于当地产业发展的招商项目和合格投资人标准即可。而项目则主要以企业股权形式去涵盖土地、劳动力、资本、枝术、创意、特定政策、稀缺牌照、团队管理以及基础设施配套条件等等要素，形成有利于企业发展的各类结构化要素资源的组合方案，并以标准化的信息披露格式、规范化的交易合同文本在产权市场公开挂牌，在更广阔的范围内征集合格投资人以及与之相匹配的要素资源，实现产业链衔接、要素补短板和保护公共利益前提下的混合改或重组。产权交易机构则负责整合专业化的服务团队共同设计公平、透明、灵活的交易机制，并以规则与合同文本形式约定，形成法律责任的强力约束。这样不但将原有的招商引资项目转化成产权交易项目，而且也为地方政府和合格投资人之间的要素重组降低了成本、提高了效率，以清晰的市场机制有效回避那种“炒地皮、炒资源、擦边球、不环保、套补贴”等招商引资风险和乱象，也为产权市场创造出服务政府招商引资的新功能和新模式。

三、交易机构必须要服务升级
2020年10月，在纪念深圳经济特区建立40周年活动期间，中办、国办印发了《深圳建设中国社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020—2025年）》，在完善要素市场化配置体制机制方面提出“健全要素市场评价贡献机制”，要求深圳要“率先探索生产要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制。”探索“充分体现技术、知识、管理、数据等要素价值的实现形式。”这就表明中国还需要在要素市场和产权市场的改革建设方面进一步取得突破，一个不能有效进行市场化资源配置、不能对产权进行有效保护的市场，不可能成为一个吸引国内外投资者、鼓励企业创设和发展的市场。
产权交易机构以国有资产进场交易为起点，服务于各类要素的产权流转和价值发现，但更多地习惯于按照规章制度完成规范性、流程性的工作，在市场功能发挥方面有非常大的提升空间。但是随着全流程信息化操作系统的出现，上述标准化工作模式很容易被计算机系统代替，所以交易机构必须要投入到对多要素合理配置的设计性和创造性工作当中。另外，产权交易机构都是由地方政府发起设立，作为区域性要素资本市场，首先要服务好当地政府的重点工作。因此交易机构不能仅仅停留在为某一个具体项目对接和价值发现的微观层面提供服务，还要主动参与到政府重大项目服务平台策划，服务机制升级的中观工作层面，这才配得上区域要素资本市场的定位。
因此，产权交易机构的供给侧结构性改革已经相当清楚，其中加快研发投入和人员结构调整已经迫在眉睫。为了满足更加广泛的地方政府招商引资需求，交易机构在交易规则、交易系统、信息格式，以及交易活动产业链上的配套服务都要全面升级，以便进一步加强市场平台与地方政府的招商引资工作系统性融合。交易机构既要主动参与完善土地和劳动力产权、技术和创意等知识产权、资本和数据产权等内生要素的核算、评估、定价机制的研究和实践，又要主动探索量化招商政策、优势资源、资质牌照、基础设施和配套补贴资金等外生要素的具体方法与实践路径，真正按市场经济规律设计、创造和调动当地产业链、当地国企与域外产业链结合的交易机制，例如对赌机制、回购退出机制、附条件生效机制等都缺一不可。

此外，交易机构还要通过区域联合和统一市场平台来实现资源共享，让全国乃至世界各地的投资人都能在标准化的服务平台上自动匹配资源，参与各地的招商项目，再经线下交易机构的协同合作才能实现政府招商工作的高效落地和互惠互利。