电子债权凭证的价值和风险以及争议

电子债权凭证带来哪些价值？

基本上说，通过电子债券将核心企业信用分享给产业链上游众多企业中去。由于国内信用环境难以改变, 弱势主体无法获得信用加持, 而强势信用主体却拥有多余信用. 通过平台流转、拆分强势信用, 使中小微企业能够获得融资, 真正实现普惠金融效果. 比如某个产业链中使用该技术后, 大约50%左右比例会寻求融资, 平均单笔约80万左右. 经过市场认可后目前已经增加至25%, 单笔金额也下降至约45万左右. 这表明供应方在接收到强势信用的电子债券后逐渐不需要再进行融资就可以流通出去，并且多级流通之后拆分金额也越来越少. 因此整个产业链条中各个公司都能够享受到更低成本、更优质的资金来源，并最终降低整个产业链条的总成本水平。

电子债权凭证是否真的存在较大风险？

电子债权凭证虽然标准化到接近于票据，但是其可对照的应该是商业承兑汇票。银行承兑汇票由于信用优势和价格优势，电子债权凭证并没有可比性。

商业承兑汇票开立时是两方决策，一方是开立人，一方是接受方，双方只要是真实意思表达，就可以开出一张商业承兑汇票。电子债权凭证通常是三方参与，首先由资金方给与核心企业授信额度，其次核心企业确权电子债权凭证，供应方接收电子债权凭证。因此，从风险的角度来看，电子债权凭证风险应该等同甚至低于商业承兑汇票。

2023年5月6日，票交所发布4月《承兑人逾期名单》和《持续逾期名单》，两份名单上承兑人数量分别为2183家、1629家。这3800多家的逾期中除了几家财务公司外，应该均为商业承兑汇票违约。

相对而言，市场上电子债权凭证出现违约情况较少。电子债权凭证有一定门槛，需要平台准入、资金方授信、核心企业和供应方之间均认可，并不像企业只要开立银行账户，开通电票功能，就可以开出一张商业承兑汇票。

因此电子债权凭证的风险相对可控，并不像想象中隐藏巨大风险。

电子债权凭证为什么备受争议？

在国内法律层面，应收账款融资业务被明确为保理。然而，保理业务存在两大难点：核心企业强确权和锁定回款路径。电子债权凭证结合运作平台则具备了核心企业主动强确权和自动清分到账的功能，完美解决了保理从业者长期以来的困境。近年来，电子债权凭证支撑着国内保理行业的快速发展。但是，标准化程度高的电子债权凭证越来越接近于电子商业汇票，在新一代票据系统上线后可以实现类似功能。因此，出现了许多质疑声音：是否有类票据嫌疑？是否有支付功能嫌疑？是否存在监管之外套利？是否存在较大风险隐患？这些质疑产生的原因是监管没有明确定义或制度支撑不够充分。因此过度标准化容易导致规模扩大并引起关注。