交易机构仍然是提升产权市场效率的关键

产权市场能不能成为各类要素资源配置的核心平台，关键看其市场功能发挥的质量怎么样，其中成交率是市场财富效应的最重要指标，市场不但要有庞大的交易规模，还要有较高的成交率，也要有较高的增值率和溢价率。根据产权行业协会公布的数据测算，2020年全行业全年所有挂牌产权交易项目的平均成交率只有41%，项目成交宗数较2019年增长8%，成交金额仅增长了1%，可见全行业挂牌项目已趋于稳定，而行业内有很多交易机构的项目成交率都没有达到行业平均水平。当然去年交易规模在一定程度上受疫情影响可以理解，但对于成交率而言应该是到了一个市场运营效率的瓶颈期，数据提醒我们要认真思考应对之策了。

一、从依靠政策到依靠平台来提升成交率

一般情况下，在产权市场中，项目委托方和交易机构最为关心的应该是项目成交效率，尤其是产权交易机构作为受托方和产权市场的运营者更是如此。保持良好的项目成交率关系着交易机构切身利益和产权行业的社会影响力，甚至决定着产权市场的核心竞争力。产权市场从成立至今，经过了33年的发展，目前已经形成了社会对于国有资产进场交易的普遍共识，所以交易资源已经不再是问题了。产权交易机构要想提高项目的成交率，最简单的办法就是向场内导入更多的稀缺项目，而占有更多的优质客户就意味着抓住更多的稀缺资源，就能保证较大的交易规模和更好的成交率。但是这种方式会造成交易机构太注重客户营销而忽视交易质量的问题，加上好的客户资源本来就稀缺，所以才形成了国资委对交易机构的特许经营资格管理模式，加剧了交易机构之间的竞争，很显然这种竞争模式很难成为整个市场提高成交效率的根本办法。

政策性资源的稀缺性让难以取得高级资质的交易机构为了生存和发展只能另想办法，只有不断吸引市场化资源进场交易。但没有金刚钻难揽瓷器活儿，交易机构在自己并不熟悉的领域与该领域的传统专业机构跨界竞争其实并没有多大的优势，甚至在专业技能和体制机制方面还存在短板，结果倒逼出来交易机构的基层首创精神。那就是通过提升产权市场竞争维度，利用全国不同地区的同类机构类似痛点实现联合发展。交易机构业务的竞争不再关注一城一地的得失，而是通过构建全国产权市场大平台，汇聚更多、更广的需求方资源，创造更多业务成交可能性来取得新的竞争优势，例如“e交易”就是一个由多家交易机构共建，汇聚广泛市场资源、提升成交效率的大平台。

平台固然重要，但有了平台也不可能万事大吉。近几年不断改造升级的电商平台已经深入到各类市场交易领域，产权市场当然也不能幸免，市场竞争已经由机构业务竞争转化为平台之间的竞争。所以当平台技术和模式被各行各业普遍接受时，对大量从事产权交易业务的群体都出现了资源共享的机会，实际上也就为产权领域带来了新的问题或新的稀缺性。产权行业必须能够意识到这种模式带来的新问题是什么，交易机构传统的优势在新模式下还能否起到积极作用，我们新的差异化竞争优势在哪里呢。

二、交易机构还需不断改进和提升市场管理

产权交易机构作为产权市场的运营主体肩负着自身发展和市场进步的双重责任。经过三十多年的拓展，各地交易机构不但成功实现了自身的发展壮大，而且在大量非上市国有企业进场交易和承担国家混合所有制改革任务过程中起到了重要平台作用，成功让产权市场成为了中国资本市场不可或缺的重要组成部分，以至于得到了中央最高层次的认可（中共中央国务院2015年第22号文）。但是产权市场能否再接再厉，在其它要素领域也取得同样的成就呢？比如在不久的将来，产权市场也能成为土地要素市场、劳动力要素市场、技术要素市场，甚至刚刚提出的数据要素市场的主体或重要组成部分，其难度也不亚于产权市场领域的又一次万里长征。

产权市场的定位决定了它无比广阔的市场空间，这就让产权交易机构有太多的领域可以去探索突破，同时也带来太多问题需要解决。这么看来，应对多要素进场交易的现实必须要有多种力量和资源的介入，否则很难实现多点并进、同步提升。而产权交易机构分散布局的现状在应对单一要素、单一品种、反复交易的传统中心化市场模式下是劣势，而在多要素、多品种、一次性交易的新需求下有可能成为优势。再加上国家关于构建“统一完善、竞争有序、制度完备、治理完善的高标准市场体系”、“鼓励各地区构建跨区域的统一市场准入服务系统，统一身份实名认证互认、统一名称自主申报行业字词库、统一企业经营范围库，实现跨区域注册登记无差别标准。”和“有效发挥平台企业在要素配置中的优化集成作用”政策指引下，这就让我们看到了构建未来新型产权大市场的蓝图。交易机构只要发挥自己的区位优势，专注于当地的稀缺要素资源进场交易，专注于研究稀缺要素的交易特殊性加上共建产权市场大平台，可能让产权交易机构从跨区域联网、统一服务标准的模式上获得了不同与传统产权市场的竞争优势，每一家产权交易机构都有机会成为某类要素的全国性大市场。

具体到产权市场的业务操作，如何提升成交效率就看交易机构各显神通了，这就要检验各机构的业务管理能力，此时每个团队的投入产出比成为关键，而市场平台大数据可能就是交易机构提高业务成交率的利器。例如我们借用1995年由贝尔实验室所提出的“随机决策森林”模型，用机器学习的方法模拟产权交易过程中的决策逻辑，将“e交易”四年来积累的多机构、多要素交易数据代入模型，得出影响项目成交率最重要的5个因素分别是：挂牌时长、挂牌价格、委托客户、标的地点和挂牌时点，这就清晰地揭示了交易机构促进项目成交最重要的维度。交易机构还可以结合自身的实际按图索骥，通过类似算法以较小的投入产出比，使出精准营销、精细策划、精确创收等独特和创新的打法。每家交易机构都有业务创新的无限想像空间，必然会大大降低运营成本，提升成交效率，这就形成平台反过来赋能交易机构所带来的新优势。

三、产权交易机构要永远走在引领创新的路上

产权市场作为中国经济体制改革重要的制度设计，始终走得是一条自下而上、推动试点、总结经验、不断突破的路径，这是典型的实事求是的方法论。事实也证明，产权市场的所有创新都是交易机构在行动过程中不断总结和思考得出来的成果，而不是在思考成熟之后才去采取行动，这就不同于传统的权威性市场的建设模式，其实有利也有弊。产权市场作为政策性起步的市场，其自下而上、分散建设的路径既让客户感觉到其与众不同的灵活性和多样性，增加了进场交易的选择自由度，但也在市场竞争中影响了客户对整个行业市场地位的认识高度，所以全社会未能形成广泛要素进场交易的强制性和习惯性格局。这就逼着各地交易机构要通过掌握多种能力去主动适应环境、去引领市场发展，而能力是在本区域不断错试、及时总结而来的，最终会在某类要素领域突破自身的瓶颈，找到就本机构而言的主营要素品种。所以，交易机构要想在竞争中得到的更多，就要接受在竞争中失去更多的现实。只有在这样的环境下，产权市场才能具备真正长久的生命力，而不能总是习惯于被外界的力量所包裹，以至于束缚着手脚，难以突破自己的能力圈。

交易机构是始终是活跃产权市场的最重要力量，再大的产权市场平台如果没有充满激情的交易机构也是不行的，所以产权市场依然是以交易机构为核心的市场，这与那些以电商平台为核心的商品市场有所不同。商品市场面对海量普通消费者，专业性要求不高，需求实现更多依靠平台引导和算法推送，而产权市场专业性强，面对的是挑剔和专业的投资人，实现客户需求更多依靠交易机构专业服务。仅靠平台的推介和信息撮合难以完全解决投资人的深度需求，所以交易机构的专业服务和线下沟通不可或缺，其独特的能力成为产权市场创新的关键。在这个方面，平台的工作更多的是辅助作用，只有产权交易大平台与专业化交易机构相辅相成、相互作用，产权市场才能长盛不衰。

产权市场的丰富性是前所未有的，这就意味着各类要素交易的专业性和专业跨度也是前所未有的。所以统一市场平台就必须要汇聚足够多的交易机构，而交易机构并不能仅限于依法注册的国有产权交易机构，还要将尽可能多的市场主体转化为可以依托平台开展自助服务的“交易机构”，有了足够多的交易机构同样会带来足够多的业务资源，这时交易机构的品牌建设就非常重要了。要素资源的分散性和交易机构的专业性决定了不同交易机构应当创立差异化的市场品牌，通过品牌运营让不同的交易机构在交投双方心里形成差异化的认知度和美誉度，最终形成客户对于交易机构的信任、忠诚甚至依赖，而不仅仅形成一个泛泛的进场交易概念或停留在一个电商平台层面，所以说产权交易机构仍是产权市场的灵魂。

提高产权市场的成交效率最终是交易平台与交易机构共同作用的结果，交易机构不会退到后台，更不会过时，只有“互联网+产权交易机构”模式下的产权市场才能跨越政策性资源瓶颈，能够保证市场交易质量和市场的长久繁荣。