|行业观点|产权交易行业协同发展的探索和思考

产权交易机构是因国资国企改革的需要应运而生，是特定历史条件下的国家制度建设或顶层设计，但产权市场却一直存在，并随着社会、经济、技术条件的变化而不断升级。交易机构在一定的历史阶段能够引领产权市场的发展，但限制不了整个产权市场的持续进步。因为从全要素的角度考虑，产权市场已经超出了目前绝大部分交易机构能够定义的范围。

刚刚闭幕的党的十九届五中全会，对于“十四五”时期和到二O三五年的发展蓝图进行了全景式规划，其中重点解读了新发展机遇、新发展理念和新发展格局，特别在“建设高标准市场体系”一节中，明确提出了“健全市场体系基础制度，坚持平等准入、公正监管、开放有序、诚信守法，形成高效规范、公平竞争的国内统一市场”的市场建设标准，这与产权交易机构一直秉持的规范原则、三公原则、阳光原则等如出一辙，但又更胜一筹是增加了市场的开放、统一、高效等更高的要求，这毋庸置疑要成为新时代的产权市场发展目标。

1.行业面对新发展格局的挑战

国有资产进场交易制度设计的初衷是，通过各交易机构相互竞争实现跨区域开展业务，提高交易质量和效率，实现国有资产保值增值，但客观上也形成了交易机构互不隶属、市场资源很难共享，业务规模差异较大和产权市场碎片化的现状。对照新的发展格局，产权市场无疑面临着以下挑战。

一是行业数字化、标准化的挑战。产权交易是类金融的现代服务业，而服务业数字化发展必须以标准化为基础，但产权市场的全要素交易很难在交易品种的标准化上作文章，而应当在交易流程、文本、表单、数据格式等服务标准上下功夫，这是非标要素交易的特殊性，也是产权市场最不同于证券市场的地方。国家标准委员会公布的产权交易标准也是服务标准，而目前产权交易机构在标准化建设方面，仍然在制度层面着力，但在数字化层面有欠缺，造成服务标准不统一。因此只有实现要素交易的服务标准化，才能实现数字产权与实体经济的深度融合，才能推动产权市场数据资源开发利用，为建设全国统一产权市场数据共享平台做贡献。

二是要素市场一体化的挑战。针对构建强大的国内市场服务国内大循环目标，国家要求破除妨碍生产要素市场化配置的体制机制障碍，降低全社会交易成本，特别是不能搞区域封锁。包括推进全国各区域协调发展和城乡融合发展，都要求跨城乡、跨区域实现要素市场一体化，以上这些要求无疑都指向全国产权市场的统一问题，而不是形成区域板块。目前全国各地产权交易机构经过多年的训练，始终是在统一的监管部门指导下，按照统一的交易规则分散开展业务的合格群体，最有可能通过某种机制构建统一市场，实现协同发展，但受到各地区理念、出资、监管、干部等多种要素的制约，全行业机构之间多数还在浅层次合作，甚至存在隐形的价格竞争和市场壁垒。其实当前的形势已倒逼交易机构自下而上联合，否则要么出现自上而下的新市场，要么被门口的野蛮人个个击破。

三是交易机构资源共享的挑战。人类社会已经进入大数据时代，我们记录、存储、传输、挖掘数据的技术越来越强大，所以数据才成为企业或行业重新定义自己的资源。在这个前提下，产权交易机构资源共享的核心就是数据共享，主要是我们的投资人数据、供应商数据、客户数据、交易品种数据、业务模式数据，加上天生的各地区要素禀赋、机构能力等差异，决定了全国统一产权市场资源或数据共享的必要性。如果各交易机构只盯着国有资产甚至是应进必进的政策性业务，这个市场虽然规模很大，但几乎是一个存量市场，那么资源共享的后果是严重的；如果我们把业务资源从国有资产存量扩大到产业板块、行业板块和所有市场主体的资产和权益交易需求来看，这几乎是一个没有上限的超大规模市场，资源共享的弊端可以忽略不计。因此，我们几乎可以断言，面对未来挑战，谁敢资源共享，谁将更胜一筹。

二、E交易推动行业协同发展的实践探索

E交易是由行业内7个省8家产权交易机构共同发起的跨地区互联网云平台，采取“双层”治理结构。上面是产全云科技投资公司，目标是整合理念相同的交易机构共同参与平台建设，把握E交易方向，坚持“汇聚资源、共享成果”的发展理念；下面是易交易信息科技公司，具体开发E交易系统，维护升级云平台，降低交易成本，坚持“让交易更容易”的发展理念。自2017年易交易成立，行业覆盖率逐步增长，到目前签约入驻的交易机构已达到16个省，2020年7月E交易当月新增业务宗数已经占全行业的55%，1到7月份，E交易平均成交率高于全行业10个百分点。主要做法如下：

一是通过“四统一”实现标准化。2013年国务院提出的产权市场“四统一”建设目标，其中最难实现的是统一交易系统。据行业协会统计目前各交易机构共开发利用了19套交易系统，E交易系统未必是其中功能最强的系统，但确是按照国家标准化委员会制定的产权交易国标和政府采购国标开发的，关键是以云的形式上线交易机构最多的平台，目的就是通过数据格式的标准化，践行产权市场“四统一”，为实现产权交易服务数字化打基础。

二是通过机构联盟共建统一市场。产权交易机构都是产权市场中的代理机构，本质上是为客户提供中介服务的，全国各地机构如果各自建场，势必出现运动员和裁判员角色混淆的问题，而且受信息不对称和机构能力差异的影响，很难透明信息和高效交易。E交易联盟就是通过互联网技术平台搭建一个云上产权市场，形成线上统一市场汇聚大量的交易资源，各地交易机构在线下为客户提供专业代理服务，这将有可能成为“政府在看、平台在算、机构在办、客户在赚”的产权市场业态新特征。

三是通过资源共享实现价值发现。产权市场以非标全要素交易为主，必然在不同地区体现出极强的差异性，而其天然的跨区域交易就是要在更大的范围内去实现资源匹配，因此产权市场的区域覆盖面越大、交易机构越多、参与主体越广、价值发现就越充分、交易效果就越好，但前提是大家都能够共享平台的资源。E交易就是这样一个资源共享的平台，所有上平台的项目，平台都会推送给所有感兴趣的投资人和供应商，已经能做到自动、免费的大数据精准营销。以内蒙古产权为例，2019年和2020年成交的产权交易项目分别分布在全国8个省和12个省，而投资人则分布在24个省和26个省，交易的跨区域特点明显，项目的价值发现效果逐年上升。

四是通过公司共治与数据备份保障机构主权。为了体现交易机构的主权，产全云从公司治理方面实现董事长由股东机构轮值担当，成立由所有交易机构用户参与的共享委员会实现决策民主。关于数据主权问题在法律上已有案例，数据提供方对于原始数据拥有所有权，但原始数据不加工转化为可视化数据是没有意义的。那么谁加工数据，谁对加工过的数据拥有主权。因此，易交易通过为用户半小时备份一次本机构的数据，供交易机构加工使用，实现权利对等的技术民主。此外，产全云和易交易还尝试汇聚行业专家开展数据分析、提供技术支撑，为全平台提免费服务和增值服务，通过以上方式保障机构主权独立，赋能各机构合作共赢。

三、以区块链的思想推动产权市场的发展

区块链是一种分布式数据库系统，特点是去中心化、不易篡改、很难伪造、可以追溯，就像云计算、大数据、物联网等新一代信息技术一样，区块链技术并不是单一信息技术，而是依托现有技术，加以独创性的组合与创新，从而实现前所未有的功能。

区块链技术表面上是解决技术问题，本质上是解决信任问题，是基于代码的信任、不可篡改的信任、广而告之的信任，是在一个缺乏信任的环境下建立信任和传递信任的问题。所以通俗来讲，凡是要实现公开、公平、公正的企业，尤其是需要跨区域开展业务、基于互联网可以完成社会分工和协作的企业、行业都可以用到区块链技术，或者按照区块链技术的思想去安排布局和自我革新。

通过粗浅的学习，我们发现产权市场和交易机构特别适合用区块链的思维方法来完成统一市场的构建，实现交易机构的协同发展。但由交易机构定义的产权市场有其独特的地方，以交易机构最宝贵的资源，即客户和投资人数据来分析，客户和投资人作为市场主体，他们的需求是寻求最大的市场、最低的成本和最专业的服务，因此剔除政策限制和人为因素以外，他们天生就会趋向于和最大的交易机构合作或者进入不同的市场寻找更好的机会，他们会灵活多变地在不同的交易机构之间游走，在不同的交易机构数据库中注册，因此这些客户和投资人数据很难分清是哪家交易机构的，也就没有办法进行基于这些数据的利益分配。其实交易机构并不是这些数据的真正所有者，而只是传递者，因此，数据共享的价值要高于数据独享的价值。而交易机构拥有的是线下服务的专业优势，可以与其他交易机构交换和共享的价值也在于此。

综上，我们可以想像，交易机构相当于处在不同地区的线下服务反映到线上的互联网节点，而产权市场则是由交易机构在互联网上共同构建的统一市场。各交易机构以约定好的市场准入机制，以协议方式组成类似于联盟链的组织，而且各交易机构集体背书其中的信任机制，数据存储与使用可以由各交易机构共同决定，线下业务合作与收益分配方式由各易机构协商确定。此外，整个平台中心化的数据开发应用与多中心化的数据备份相结合，最终实现线上资源共享与线下分工合作相结合的大产权市场，也许这将是产权市场利用区块链思维设计的未来。

不管怎样应用区块链技术到产权市场上来，我们必须坚持为实体经济发展服务的目标，以为产权市场提供高效率、低成本的解决方案为己任，始终坚以技术驱动、业务创新更好地发现价值来引领行业进步，产权市场才会越来越成熟，越来越壮大。