产权交易机构的定位不同效果各不相同

发布时间 2021-08-19 16:31:17 1638次阅读 e交易平台

马志春

在定位方面，产权交易机构之于产权市场一直以来都有很多说法，有的观点说产权市场就是以产权交易机构为核心组织的市场，但是面对无所不在的产权交易活动，线上线下、有形无形的各类中介机构、电商平台、有形市场，显然这种说法的范围窄了；有的观点说产权市场就是由众多产权交易机构共同组成的资本市场，而且有中央文件支撑，但是这也并不代表产权市场就不是其他要素市场啊。很多地方的产权交易机构开展实物资产处置、阳光采购业务规模远远大于股权和债权交易的规模；还有的观点认为产权交易机构就是个类投资银行，确实有很多产权交易机构选择了投行化的发展方向，但在现实当中却仅有为数不多的机构在投行方面能够发挥出令人赞叹的专业能力；更有观点说产权市场就是用于反腐倡廉的制度性操作平台，与公共资源交易平台无异，产权交易机构是相当于拍卖公司、招投标公司一样的中介组织，各种定位都有一定的市场。

关于机构定位有很多说法，例如战略定位、品牌定位、服务定位等，但究竟什么是定位的根本问题，我们可以借助营销领域的方法去理解。在的商品和服务极大丰富的时代，商家为了吸引客户的注意力，每天都在挖空心思设计各种营销方案，而人在这么多广告的狂轰滥炸下，不可能对所有的信息都做出认真的反应，大概率是在每个行业只能记得住几个让人印象深刻的品牌，而这个品牌所代表的并不是某个产品和服务的特定功能和亮点，而是客户对这个行业的代表性商家所形成的某种极其简单的认知，它是这家机构的潜在客户内心就其与行业其它机构之间一种差异化的价值认同，这种价值认同多数是企业竞争策略下营销传播的成果。最典型的，例如在饮料行业中“怕上火就喝王老吉”等，各行各业有很多案例。这么说来，企业的定位就是企业的价值在潜在客户头脑中的行业特定地位，它也往往是行业的头部企业所具备的特征，这与产权交易机构的定位大不相同，这种企业的市场地位认同一旦被接受很难轻易改变。

在产权交易行业，全国有这么多产权交易机构，再加上数不胜数的从事相关产权交易服务的各类型企业，如果一家交易机构的定位不清，根本就无法让客户清晰分辨出你的存在，就更谈不上在竞争中胜出了。但是非标资产、全要素交易的特质，决定了产权市场的生态化发展趋势已经非常明郎。这就意味着交易机构在产权市场生态中的定位要根据机构自自的优势与特色决定，整个市场生态的包容性决定了每家机构的定位可以有所不同，也就是说你可以不是头部企业，但你可以是一家非常有特色的机构，比如深圳的公共资源、广西的农村产权、山东的涉诉资产、浙江的上市公司资产、青海的二手房、吉林的股权质押融资、内蒙古的企业阳光采购、贵州的单株碳汇等等都非常有机构特色，类似“网红化”的特征正在成为交易机构的新标签，无特色、不易活。但机构的定位不同所展现出的经营效果、运营模式也会完全不同。

一、交易机构定位为市场平台

按照交易场所的相关监管办法，除历史上已经依法注册的机构以外，机构名称中包含“交易所”字样的产权交易机构准入资格是在国家层面审批取得的，这就意味着交易所更接近于传统意义上的证券市场模式，定位为跨区域的中心化市场平台。虽然产权市场是世界独有、中国创造，但部分产权交易机构也难免依赖传统资本市场路径，想集中精力打造定位于覆盖区域或幅射全国的产权交易中心化市场。换言之，产权交易机构定位自身就是产权市场。有这种定位的交易机构更倾向于采取会员制模式，根据行业协会2020年的统计，全行业有25家交易机构采取会员制，交易机构自身则充当市场组织者、交易鉴证官和第三方裁判员角色。

产权市场交易品种的全要素、长尾化特征决定了产权交易业务非标准、低频率、高价格、个性化特点，而且根据国家清理整顿交易场所相关规定，产权市场不得拆细、连续交易的红线也非常明确。这就造成定位为有形产权市场的交易机构必须要通过有能力的经纪会员汇聚大量的资源才能支撑市场的运行，并通过严格的市场管理手段和交易规则维护市场秩序、防范交易风险和处理交易纠纷，但最重要的是要通过合理的利益分配机制保障会员利益、降低交易成本和调动会员的积极性。在当前产权交易法律法规不健全的情况下，会员的质量与数量成为产权市场竞争力的关键，据行业协会统计，截止2020年，全行业交易机构的会员机构共8.3万家，产权市场处理好与会员的约束与合作关系是树立市场公信力的难点。

二、交易机构定位为专业投行

首先，每一类生产要素的核心其实都是产权，而广义的产权市场可以说是一个无所不包的大市场，其范围已经远远超出《企业国有资产交易管理办法》所涵盖的内容。那么从事产权交易中介服务的机构也就决不仅仅限于全国这几十家产权交易机构了。从这个意义上理解，不管产权交易机构的名字叫什么，在这个产权交易大市场中它的定位只是从事经纪代理和专业服务的中介组织，据行业协会统计，全行业有51家机构直接提供代理服务。其次，产权市场的特色就是非标资产和权益交易，特别是涉及非上市股权和债权并购重组等资本市场业务时，它对专业服务的要求很高，业务涉及的行业范围也很广，可以说没有好的投行能力其实很难做好此类产权交易业务。因此，多年来饱受证券市场诟病的产权资本市场也在逐渐提升自己的专业服务能力，很多机构将自身发展方向定位为侧重产权资本市场的类投资银行，有的机构甚至还取得了金融机构牌照。

投资银行是直接金融市场中的代表性金融中介机构，在资本市场上具体从事与股票、债券等证券经纪相关联的一切金融服务活动，包括证券发行、承销、交易、投资、资产管理及相关的金融创新活动。因此投行定位对交易机构团队要求很高，投行在参与并购重组过程所扮演的角色也与产权交易机构有很大的不同，服务项目的专业深度、范围广度与时间的长度也要比产权交易机构更甚。因此，产权交易机构投行化定位固然很好，能够增强产权交易机构专业服务的含金量，大幅度提升客户对于产权交易机构服务的信任度，但也必须要注意这样容易窄化产权市场广泛的业务范围和相互矛盾的角色冲突，或者对于交易双方已达成共识的简单项目做没有必要的内卷化活动。另外，在团队建设方面投入与产出能否成正比，团队参与市场竞争的优势是否可以真正建立起来，团队的客户数量、组织结构、工作强度与收入水平能否达到市场化的要求等等都不容易。

三、交易机构与产权市场双品牌定位

当前的产权市场是在国务国资委顶层设计下，才逐渐被纳入正规市场体系的。在市场建设初期，各地交易机构特别是那些政策优势不明显、交易资源相对匮乏的地区，产权交易机构都存在既要统一区域市场、括大市场范围，以便汇聚更多的业务资源，又想共享全国市场资源，以便吸引更广泛地区的投资人参与本地区业务、提高成交率。因此，这些地区的产权交易机构自然就会形成既要负责建设区域产权市场基础设施，又要成为本地区产权市场领域的龙头企业，成为本地区产权交易项目的全国代理商，从而形成产权交易机构的双品牌战略定位。特别是在互联网技术已经能够支撑云平台运行，多地资源可以形成大数据资源共享的条件下，让产权交易机构实现这种双品牌战略定位成为可能。

实施双品牌定位的产权交易机构目的是兼顾市场平台建设与专业中介服务，并倾向于在区域产权市场侧重于打造统一市场平台，在全国产权市场侧重于优化专业服务、共建全国大市场的格局。这样的产权交易机构关键是灵活处理好同时汇聚业务与提升专业服务的矛盾。机构内部组织构架既要体现平台化安排，以专业板块体现地区优势，简化决策流程、降低决策成本、提高决策效率和减少市场建设任务的不确定性；又要强化传统科层制安排下的专业部门力量，提高团队的分工协作和风险控制水平，提升专业服务的精深程度、培养稳定的明星业务或骨干团队。这种双品牌定位的产权交易机构最重的是要鼓励团队内部知识共享、人才流动；鼓励全国各地交易机构开放合作、资源共享；强化机构内部专业平台与部门之间的业务合作，降低重复建设成本；通过减少机构自身的无效投入和共建全国产权大市场，实现各机构能力同步提升与合作共赢。但是，各地机构从习惯于区域割据的传统思维向开放、合作、共赢的市场生态格局转变，在统一认识上肯定是个难点，而拓宽各机构员工的职业发展空间，增加机构内部激励约束的多样性和丰富度又是交易机构的机遇。

四、交易机构定位公共资源化

随着公共资源交易平台改革的进一步深化，产权交易机构与公共资源交易中心的关系也在发生着微妙的变化。2021年7月，国家发改委网站发文点名表扬重庆、深圳探索产权交易机构与公共资源交易平台企业化整合案例，高度肯定了以产权交易机构为主导，采取“一个机构、两块牌子”的资质共享模式，承认了产权交易机构的市场化机制对于广泛的公共资源交易平台的推动作用，充分体现了产权市场作为有效市场加上公共资源作为有为政府的创新改革模式的优越性。其实不止重庆和深圳，其它如上海、江西、山东、合肥等省市也早已不同程度地在推动产权市场整合公共资源的进程，并也取得了实质性进步。在全国公共资源交易借助产权市场转型升级已成定局的大势下，各地不少产权交易机构也在尝试定位为市场化公共资源平台的努力。

产权市场整合公资源的重点是重新汇聚了大量的政策性交易资源，这对于交易资源相对匮乏的产权交易机构而言自然是大好事，但也必须要解决好公共资源全部进场交易之后的盈利模式转型问题，这对于交易机构内部的管理体制和激励机制是一个重大考验。如果处理不好这个问题，产权交易机构不但有可能退回到原有公共资源的行政化机制当中，从而丧失产权交易机构市场化的灵活性，而且还有可能会让原有的产权交易传统业务失去活力。另外，各地公共资源交易平台都是地方政府出资兴建的，全国尚未形成跨区域统一标准的大数据和云平台，各地公共资源的数据共享问题增加了全国统一产权市场的难度，甚至有可能重新将已经部分统一的产权市场形成新的割裂，所以我们一定要防止出现“做大了机构却缩小了市场”的尴尬局面，这都是产权交易机构与公共资源整合需要特别注意的地方。