以互利共生的长期主义 创造产权市场发展新格局

所谓长期主义是指针对一件事情，树立长期坚持的思想，长时间为之奋斗的观念，心无旁骛才会见到好的效果。无论是从个人的角度，还是从企业的角度都需要有这个认识。就像很多成功人士所取得的成绩与他们长期努力分不开一样，很多百年老店都是如此。在疫情期间，很多优秀企业逆势增长，就是在坚守“长期主义”的价值观，这些企业积极主动参与疫情防控战，这说明企业将它的能力和社会协同作为企业可持续发展的核心，统一了“企业义利观”也就统一了社会价值和商业价值。

一、坚持互利共生的长期主义

党的十九届五中全再次强调要“不断提高贯彻新发展理念、构建新发展格局能力和水平，为实现高质量发展提供根本保证”。五大新发展理念其实分成两个层次，创新、绿色、协调、开放是方法论和手段，而共享才是最终目标，所以我们应仔细思考和应用“共享”的理念，跟上甚至引领变革。产权交易机构构建的产权市场是全要素、全流程、全功能的服务方向，而交易机构不可能会做所有的事，所以必须与各类机构共享收益、共建市场，才能有更广阔的发展空间。在以色列作家尤瓦尔·赫拉利的名著《人类简史》中提到一个重要发现，在动物演化到人的认知革命过程中，从猿到智人的过程是独立发展的基因突变导致人类进化用了200多万年时间，而从智人到现代人的演化过程则是依赖人与人之间的合作交流实现整体进化，这个过程只用了7万年，这说明人类的发展离不开合作和共享。

最近的中央经济工作会议专门指出要“坚决反垄断和不正当竞争”，这就让我们要好好思考平台化企业的经营策略。数字经济时代，很多行业壁垒为数字技术所打破，企业竞争替代的生存方式更多转变为互利共生的生存方式。所以坚持“长期主义”价值观的企业应该适应时代要求，创造出一个互利共生型的组织，以提高企业对社会赋能的能力，实现市场总体价值的最大化，推动企业和社会共同进步。2021年国务院国资委对具备央企业务资格的产权交易机构名单进行了调整，形成了“5+36”的新竞争格局，扩大了央企国有资产进场交易业务代理机构的范围，如果能够在此基础上利用数字化技术构建整个市场资源充分共享的大平台，那整个行业将进入一个全新的发展阶段。目前由多家合格产权交易机构联合创建的e交易平台，就是构建互利共生产权大市场的积极探索和大胆实践，虽然它仍然属于行业里一个弱小的群体，但它已经走过了最困难的生存期考验，体现出了强韧的生命力。我们站到互利共生的方向上，相信它一定有前途。

产权交易机构作为国有企业，在传统的用人体制和任期机制牵引下，如果没有混合所有制改革或者管理团队股权激励的安排，似乎很容易让现有管理团队产生短期主义的经营行为，容易着眼于赚快钱和当前利益、当期利益，难免会像雇佣军一样与雇主讨价还价。这其实就是一个国企团队如何坚持长期主义、不断提升企业质量效益的核心问题，也是深化国企改革的关键。其实中央的国企改革三年行动方案对强化公司治理目标已经非常清楚了，只是政策在各地区落地的方式和程度不同，各地国企的发展阶段不同而矣。目前的产权交易机构应主要从三个方面去坚持长期主义。

一是管理层要在党组织的领导下建立源于信仰的情怀。党员领导干部要通过党性培养和学习教育保持积极进取的工作作风，形成制度底线的自我约束，始终能够着眼于长远、全身心投入，带领团队全神贯注和全力以赴地追求事业和梦想，并坚持系统地学习习近平新时代理论，并把理论与实际紧密结合。二是机构管理要全面贯彻新发展理念，坚持“共享”的社会主义本质在交易机构真正落地，充分尊重各类要素的市场分配机制，并全面应用到机构内部三项制度改革、体制机制调整和公司治理当中，在管理层的事业心带领下，让环节干部有进取心，普通员工有责任心，让全体员工、客户、合作伙伴、股东以及所在社区都有成就感、获得感和幸福感。三是日常经营要正确对待工作中的失败。第一种情况是涉及原则问题，例如故意违反交易规则。这时不能只看到问题的一点要看全局，如果只看一点，风险很小，但只要破一次例，就会一而再，再而三的破例，这种失败绝不能让它发生。第二种是执行的失败，例如不认真执行成熟业务。对于成熟的业务，严格的流程，标准化的模板，对依然出现问题的情况一定要严肃问责，不能容忍缺乏责任心的失败。第三种是尝试创新的失败，例如开拓新业务。这类失败很正常，因为成功不可复制，但失败有迹可循，团队应从小失败里总结经验、吸取教训。如果不容忍这类失败就会失去新的机会，所以我们不但要容忍，还要保持稳定的投入和持续的耐心才能迎来变革。

二、创造新的产权市场竞争格局

据著名经济学家许小年测算，1978年到2008年这30年间中国的投资增速是同期GDP增速的1.5倍到2倍，这说明投资是经济增长最强有力的推动因素。而近十几年固定资产投资和GDP增速基本同步，投资已经失去了对经济增长的主要牵引作用，但全球和中国的财富积累已让资金变得超级富余，所以为了增加资金供给促进经济增长，低利率甚至超低利率成为大趋势。资金供给的大规模增加带来的直接变化就是资产价格普遍升高，但资金并不傻，资金只会追逐那些高收益、低风险的优质资产，所以在投资领域必然会形成资产价格的巨烈波动和巨大分化，市场内的高价资产与低价资产并存，高增值率的项目与整体的低成交率并存，证券市场是这样，产权市场也是同样道理。

从产权市场看，2003年到2013年经历了高歌猛进的十年增长，自党的十八大以后，随着经济转型、结构调整，加上纪律意识、法治意识和创新意识的提升，产权市场的交易资源越来越丰富，供给的增加和社会财富的增长应该带来高成交率，但我们却遇到了优质资产高增值率和整体成交率下降的挑战。根据已有数据统计，2018年到2020年产权市场全行业平均成交率仅30%左右，e交易平台上挂牌项目的平均成交率达到了40%，这说明各地交易机构的运营质量差距还是比较大的。在这种情况下，我们应当从集中精力抓项目进场，转变为集中精力去想办法提升为投资人提供的服务，挖掘投资人的真正需求，增加市场的交投活跃度，才有可能提高产权市场的成交率，提高产权市场的效率。

从交易机构角度来说，我们必须要看着全国的市场格局，同时思考自身的目标定位和发展路径。按照普遍的商业逻辑，各方利益均衡的市场才是持久的市场，那么产权交易机构就要在市场服务中找准自己的角色，创造性地发挥自身和其他市场主体的作用，推动各方利益趋于均衡，才能促进市场交投活跃，市场才能赋能交易机构和各市场主体，最终保证交易机构的长治久安。

产权市场是无比广阔的全要素大市场，有些产权交易业务在社会上已经有很多习惯性作法了，而产权交易机构可能因政策性原因接触了很长时间，但并没有达到深耕的地步，所以交易机构通过实践获得的认知，可能还没有超越这个行业的业务本质。因为不同的行业、不同的组织都有不同的优势，所以交易机构必须要搞清楚自身的行业目标和机构定位，并要形成战略定力，不断地去调整方法而不是改变目标，以开放的态度去包容和接纳相关的资源与组织合作，这样才能不断深入到某个领域内部，逐渐有所作为。

产权市场是以B2B为主的要素市场，其“专业性、个性化、低频率和高价格”的特点就决定了市场构架应该分四个层次，第一层是市场组织者，目前是互联网平台或类似定位的交易机构；第二层是要素供给方代理机构，主要是产权交易机构扮演这个角色，但这个层次还应当有要素需求方代理，即投资代理机构，否则博弈不对称、力量不均衡，一手托两家的交易机构很难让交投活跃起来；第三层才是转让方和受让方这些市场主体，但绝大部分市场主体不是并购重组和资产交易方面的专家；第四层次是围绕上述各层服务的配套中介机构，这是提高交易专业性、规范性和提升交易效率必不可少的力量，因为机构数量无限，所以应当形成充分竞争、优胜劣汰的局面。

交易机构在竞争中迫于收入目标和绩效考核的压力往往在做自己最熟悉的领域，不愿意费劲去干其他角色费力不讨好的领域，最后就形成了本机构的行动标签，好像交易机构只能干这个。如果交易机构仅以接受委托来从事代理业务，就是一个彻底的中介机构，那么身边的竞争对手之多可想而知，交易机构会整天面对着争抢客户、争抢员工、争抢资源的问题。其实交易机构恰恰忽视了来源于自身定位的价值空间，完全可以从五个角度、利用多种合作来补充自己的角色功能，瞬间打开自身的业务空间和盈利空间。一是做精做细转让方代理业务，这个方向就是不断地扩大业务资源，创造新客户，挖老客户的新业务、大业务；二是找到专门服务投资人的投行来开展业务，从资金端创造客户，提升服务功能、提高交易质量；三是从各类交易增值服务的角色上合作分成，包括咨询、策划、直接和间接金融的利差收益等；四是与市场组织者合作共赢，从平台化盈利模式中分享收益，很多与e交易合作的机构都已经尝试成功。在这个逻辑下，交易机构不必一身多职，完全可以利用别人的团队而不是只有自己干活取得收益，这是市场共生理念最直接的体现，也是迅速扩大市场规模最有效的办法；五是发展更多的市场主体进入产权市场平台，共建行业大生态，共享产权市场大资源。从e交易平台上的采购和交易项目看，标的为100万元以上的项目比例也分别只占全部项目数量的25%和13%，交易机构其实在做大量投入产出不配比的中介业务。与其这样，还不如让每家企业和行政事业单位都成为交易机构，自己代理自己的小业务免费在平台完成，而交易机构则从中受益。设想如果平台上的每家交易机构都来引入多家市场主体进入平台自助交易，那全社会的要素都在平台上汇聚，将形成产权大市场的磅礴力量和真正的国内要素大循环，最终还会带动更多的客户、投资人、供应商关注产权市场，关注交易机构，创造更大范围的共赢，何乐而不为呢！据统计，截止2020年底，e交易自助平台上的“企采云”自助系统已入驻民营企业用户143家，自助挂牌578宗，交易和采购额合计9.97亿元，累计为民企增收813万元，节资3500万元。

所以，从各交易所之间、平台与平台之间的合作关系上来看，回归到产权大市场定位上来，交易机构要把合作分成这种基于项目的利益竞争关系，变成合作创造利益的共荣、共损关系，这其中的机制和方法例如“平台共享机制”、”总对总营销机制”、”异地分成机制”、”平台赋能机制”、甚至未来的”市场共同体机制”等等都是我们的解决方案。因此，交易机构要有组织地放弃一些利益、有组织地改进一些措施，一小步一小步地积累成根本性的变革，最终会呈现出产权市场的新发展格局。